股票期权交易的基本形式是什么?

1、股票看涨期权

即购买者可以在规定期内按协定价格购买若干单位的股票(芝加哥期权交易所规定一个合同为100股，伦敦证券交易所规定为1000股)。当股票价格上涨时，他可按合约规定的低价买进，再以市场高价卖出，从而获利;反之，若股票价格下跌，低于合约价格，就要承担损失。由于买方盈-利大小视涨价程度高低而定，故称看涨期权。

例如，某期权买方与卖方签订一个6个月期的合约，买卖100股某公司股票，股票面值每股10美元，每份合同100股，期权费每股l美元共100美元i协定价格每股11美元。

如果在合约期内股价上涨，为每股13.5美元，这时买方有两种选择：

第一种，执行期权，即按11美元买入100股，支付1100美元，然后再将这100股在交易所以每股13.5美元卖出，收入1350美元，利润为250美元，扣除期权费后，净利达150美元。

第二种，转让期权。如果在股价上涨时，期权费也上升，如本例升为每股3美元，则买方可出让该看涨期权，收入300美元，净赚200美元，收益率高达200%。以较小的代价就能获取极大的利润，正是期权的魅力所在。

如果股市走势与买方预测相反，买方就要承担损失。这时他也可有两种选择：

第一种，不执行期权，亦即使期权自动到期，买方损失100美元期权费;

第二种，削价出售期权，亦即买方在合约有效期内对行情上涨已失去信心，于是就中途削价出售期权，以每股0.5美元出售，损失50美元。

2、股票看跌期权

它是指在规定期内按协定价格出售若干单位的股票。当股票价格下跌时，期权买方就按合约规定价格把期权卖给卖方，然后在交易所低价购进从中获利。由于此时买方盈-利大小视股价下跌程度而定，故称看跌期权。

例如，期权买方与卖方签订一份6个月期的合约，协定价格每份股票14元，出售股数100股，期权费每股1.5美元共150美元，股票面值每股15美元。买方在这个交易中有两种选择：

第一种，执行期权。如果在规定期内股价果然下降，降为每股12美元，这时买方就执行期权，即按协定价格卖给卖方100股，收进1400美元，然后在交易所按市场价买入100股，支付1200美元，获利200美元，扣除期权费150美元，净利50美元。

第二种，出卖期权。当股价下跌，同时看跌期权费也升高，如涨至每股3，5美元，则买方就出售期权，收进350美元，净利200美元。反之，如果股价走势与预测相反，买方则会遭受损失，损失程度即为其所付的期权费。

股票期权交易的机制与特点是什么?

股票期权交易的历史与发展最早的期权交易开始于8世纪早期的美国与欧洲，由于缺少有关的法律与管理，作弊丑闻屡屡发生，使其名声不好。20世纪早期，一些公司倡议成立了期权交易经纪人与交易商协会，为期权投资者提供中间眼务或出卖期权，但这时的交易是个别进行的，为最早的期权场外交易。正式的期权交易所成立于20世纪70年代。1973年4月，芝加哥交易协会建立了新的交易所芝加哥期权交易所，主要从事股票期权交易。由于期权交易受到投资者的普遍欢迎，各大股票交易所纷纷增加这项业务。

美国股票交易所和费城股票交易所于1975年开办股票期权交易，太平洋股票交易所于1976年开办股票期权交易。随后，纽约股票交易所也开办这项业务。至80年代初期。纽约股票交易所每天股票期权交易量已经超过它的股票交易量。在80年代，期权交易得到迅速发展。交易对象由原来的股票期权发展到外汇期权，股票价格指数期权，期货合同期权和利率期权等。现在，所有的期货交易所都同时从事期货合同的期权交易。据1993年年初出版的《期货与期权世界》杂志的最新统计，世界各地的39家大股票交易所，期权交易所，期货交易所都兼办或专门从事期权交易。芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。除了在交易所买卖以外，期权交易还在交易所以外进行，称为场外交易。

股票期权交易与直接股票交易不同。投资者若不购买期权，而直接购买股票0股，则需初始投资$13800;若出现第1种结果，投资者获利(155—138)×00=$，700。可见，投资者若直接购买股票所需初始投资大，可能获利大;当然，他所冒的风险也大。购买股票期权，获利可能很大，但他所冒的风险是有限的，投资者的损失不会超过期权费。期权交易与期货交易也不相同。期货合同是在将来的一定日期按规定价格买卖一种资产的协议。

不管将来的价格形势对买卖双方是否有利，都必须执行而期权交易可执行，也可以不执行，完全取决于执行日的资产实际价格对投资者是否有利。期货交易通过把价格固定下来，使价格波动的风险在买卖双方分担，但相对于期权交易，它的风险仍然较大。期权交易合同相当于提供了一种保险，投资者可以从有利的价格波动中获利，但他在不利的价格波动中所承担的风险是有限的。期权投资者须预先付费，期权费相当于投资者付出的保险费，期权交易的参与者在期权交易中有四种基本参与者：卖方期权的购买者与卖出者，买方期权的购买者与卖出者。

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